来源

方正交运

作者

李跃森李然许可

文章原标题：国际物流巨头启示录之DHL：始于加盟国际快递，兴于直营综合物流，本文节选至一部分。

1从加盟制到直营制，从国际快递到综合物流

发展历程：50年两段变身

营收最高却市值最低：盈利能力最弱的国际物流巨头

三大特点：最均衡、最国际、最综合

为什么研究DHL：国内快递企业国际化和综合化恰逢其时

1.1发展历程

50年两段变身，从国际快递到综合物流

年9月，Dalsey以信用卡及积累的客户资源作为出资条件，Hillblom以美元作为启动资金，Lynn则以出资承诺为条件，三人于美国旧金山创立了一家以各自姓氏首字母命名的小型快递公司——DHL。

DHL50年历史可划分为两个阶段：

①DHL敦豪时期（-）：该时期DHL专注国际快递业务，采用加盟制实现快速扩张。在s-s，DHL成长为国际快递龙头。

②DPDHL德国邮政敦豪时期（-至今）：年德国邮政完成对DHL的全面收购，在融合DHL和德国邮政两大品牌基础上，并购整合其他业务，形成具备提供全球领先供应链服务的综合物流集团。

1.2全球地位

营收最高却市值最低

全球综合物流商Top3：综合各项指标来看，全球三大综合物流商中，UPS位列第一，DHL和FedEx相当。

营收最高却市值最低：DHL营业收入长期位居三大综合物流商之首，FY营收为亿人民币。但DHL市值与盈利能力处于相对落后水平，年DHL3.3%的净利率相对其他两大巨头也存在差距。

1.3最均衡

综合布局，业务均衡

相对FedEx与UPS以快递、零担为主的业务结构，DHL业务延伸至供应链、邮政等大物流市场的多个细分领域，且各业务占比均衡，均处于15%以上水平。

DHL在全面均衡的基础上实现了高质量布局，在时效快递做到全球第三的同时，货代与供应链业务的多个细分领域中做到全球第一（包括空运与海运货代、供应链物流等）。

1.3最均衡

低毛利业务摊薄整体盈利水平

业务均衡布局下，盈利能力最高的快递业务总量水平较低：快递业务是物流领域的高毛利赛道，DHL快递业务的息税前利润率达12%，远高于其他业务。DHL快递业务量为15亿件，低于UPS（53亿件）和FedEx（36亿件）,快递业务总量水平较低。非快递的低毛利业务摊薄了整体的盈利水平。主要原因：1）相比美国国内快递市场，德国快递市场规模较小导致DHL快递业务规模相比其他业务缺乏优势，出现均衡格局；2）德国邮政作为转型的国企承担一定的公共责任，其并购主要从战略视角出发，优先发展多层次的普遍物流服务。

1.4最国际

国际快递业务开创者

DHL的国际快递业务起步于70年代初：DHL在成立之初便确定了优先发展国际快递业务的战略，年DHL在菲律宾设立第一个海外网点，此时FedEx才刚刚创立；年DHL将业务拓展至日本，彼时的YAMATO还尚未开展快递业务；DHL以惊人的速度拓展海外版图，年其业务即覆盖余个国家和地区，年覆盖余个，时至今日DPDHL在全球余个国家和地区提供高质量的国际快递服务。经过我们测算，DHL的国际快递业务规模为亿人民币，高于FedEx（亿）和UPS（亿），居三大国际综合物流商之首。全球国际快递市场寡头垄断，DHL市占率最高：根据运联传媒年的研究显示，全球国际快递市场呈寡头垄断格局，三大国际综合物流商占全球国际快递市场89%，DHL在全球国际快递市场占有率约为38%，位居首位。

1.5最综合

供应链物流全球龙头

强大的供应链物流设计能力是综合物流服务水平的体现。

DHL供应链物流营收规模世界第一：

①规模遥遥领先：FY，DHL供应链物流营业收入为亿元，市占率全球第一；全球市占率第二名的XPO供应链物流营收仅亿元。

②利润率相近：FY，DHL供应链物流息税前利润率为3.89%（4年平均为3.69%），XPO为3.56%（4年平均为3.36%），KuhneNagel为2.63%（4年平均为3.01%）。

1.6为什么研究DHL？

国内快递企业国际化和综合化恰逢其时

年至今，我国国际及港澳台快递业务量增长超10倍，18年增速反超行业整体增速，成为我国快递业务量增长亮点。国际快递市场高速增长的背景下，我国各类物流企业纷纷开始国际化，菜鸟提出“72小时必达全球”、京东表态“48小时通达全球”、顺丰与Flexport、UPS展开合作。除百世提前布局外，中通、顺丰、圆通等民营快递公司均于近两年试水供应链物流业务。国际快递和供应链物流是快递公司未来竞争中的未知数，DHL用50年时间将国际快递和供应链物流做到极致，其发展中蕴含的行业特性与经验教训，值得我们总结和学习。

未完待续........

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